真正意义上的操作：每个品种不过是投资组合的一部分 热议

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真正意义上的操作：每个品种不过是投资组合的一部分很多失败的股民，总是活在自己的世界，一个狭窄的思维；根本不知道市场的包容性很强，以及正确的思维方法。典型的，很多股民会认为某一只个股，就是操作的全部了，而实际上呢？真正关键的是投资组合，底层（长期稳定利润产出和现金流）、中层（周期行业的波段）、顶层（新兴行业的弹性，突破收益率天花板），三种关键的组合。个股，只不过是完成自己投资组合的拼图而已。

底层逻辑在投资组合中的关键

在股民眼中，所有的行业研究，似乎都是用于单一博弈的；但实际上，在赢家思维中，行业的研究目的是不断地完善三层投资组合的因素，哪些可以改善（同类型行业之间的替代，比如说不同年份，周期行业比如那所在周期不同，就可以替代；新兴行业处于不同成长周期，渗透率因素时，有的进入反弹周期，有的则进入下跌周期）；哪些是持续性研究（无论行业强弱，都是要跟进的，这样才能对行业有敏感度，以及捕捉行业变化的）；哪些是市场改变后，需要新工具的，比如说注册制时代对指数工具使用就更明确，之前用封闭式基金，而这个消失后，我们利用红利指数替代。

定投让所有劣势变为优势

还有，操作中，股民会觉得“巴菲特操作有啥好的？碰到问题，不就是死扛吗？这个股民也会啊”。——真的吗？这个是容错率因素，由于有大量底层逻辑操作，巴菲特可以不操作，利用高股息率组合提供的现金流持续定投，在之前《通过极端案例测算，定投的可靠性与可操作性》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404817847770808830分析中，我们介绍过，对定投来说，下跌，长期下跌，是产出利润最大的模式，将股民所有担忧的因素变成了优势。而很多股民没有这个因素，单一重仓，被套了就没招儿，这是差别。学会算大账，才能堆积财富这引发出来了新的因素，股民认为赚大钱的投资者，是高成功率的，但其实并非如此，其提高的不是成功率，而是风险收益比。因此，尝试从来不是高成功率的，甚至巴菲特承认自己失误很多，但恰恰是试错和尝试失败，铸就成功。失败不是问题（有止损止盈的风控机制），只要容错率高，反脆弱的投资组合，其还有很多尝试，获得更多机会。而很多股民为了不犯错，追求高成功率，反而是单一押宝，让自己变成了脆弱的因素，一旦失败，就财富归零，这样反而永远实现不了财富，这是非常值得思考的。放弃暴利思维，而是利用长周期堆积财富是关键。

大的经济周期的循环

因此，一定要学会算大账，而不是纠结小局部。什么是大账？有几个方面，首先，大的经济周期，3-3.5年一个循环，这里面就必然有弱周期和低迷周期，这个时候不要频繁折腾，要耐心等待和伏击；经济强周期，随便你怎么折腾，哪怕错了，还会有很多机会。还有，行业大的景气周期，这才会有大利润，这比研究什么技术指标要有意义的多。比如说2023年这一波半导体修复是非常明显了，美股走势最猛，指数收益也很清晰，所以我们博弈也是很舒服。当然也提醒过，A股是比较波折的，这是必然，每次做预案都会习惯性地将这个做得更复杂一些，但行业大规律比较清晰，而且我们不参与任何博弈型利润，只做行业成长和修复利润，我们不争超额和投机收益，也不存在有任何对手盘因素，只是专注行业而已。

看懂行业大周期因素就有对应大利润

有股民会觉得专业的价值投资者很累吧，要看盘，要研究，要构建组合……其实，反而是更轻松，因为我们不需要对手盘因素，也不和比人争，只是追求对行业和规律的研究，然后执行。所以，完成投资组合后，很多因素就是机械性的，甚至不需要盯盘的，没必要啊，长周期实现的，且容错率极高。因此，有大把时间，提高自己，享受生活，轻松而简单，反而很多事儿能做成。所以，为什么很多价值投资者长寿；很多投机者最终短命，就是源于此。接下来，我们针对一些具体的赢家思维因素做更多详解，尤其是遇到困难和困惑的时候，如何处理，供大家参考。